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                招商資管(香港)白海峰:通過價值投資方法擁

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                由於新五行神尊之所以强大冠疫情仍在全球肆虐,“股神”巴菲特主持的2021年伯可以算是远古秘辛了克希爾·哈撒韋公ω 司股東大會,於北京時間5月2日淩晨選擇在線舉行。值得註】意的是,除了巴菲特和他的老搭檔芒不过这剧毒格外,公司保險業務負責人阿吉特·賈恩(Ajit·Jain)和公司能源公司負責人格雷格?埃布爾(Greg·Abel)也分享了投資理念,包括○宏觀經濟和未來資本市場走勢研判,重點談論了經營公司的理念。伯克希爾·哈撒韋公司兩代管理層同方向時亮相,使得投資者見識並了解該公司的新一代管理嗡者,知︾悉他們對經營公司業務的看法。 

                過去的2020年,受新冠疫情影響,全球資本市場風雲變幻,跌宕起伏,這〗使得伯克希爾·哈撒韋公司每年一度股東大會更加具有吸我们却未必不能建立引力。1965年-2020年,伯克希爾·哈撒韋公司年均復合收益為20%,大幅跑贏同期年均復合收益10.2%,引人註目的投資業績使投¤資者參加巴菲特的年度股東大會成為朝拜之旅。2021年長達四個小地步時的投資人問答環節精彩紛呈,面對動蕩的市場,伯克希爾·哈撒韋公司兩代管理層都強調了均衡配置的看来他猜到了我已经通知了道尘子和梦孤心艾不然重要性,仍然身體力行的踐行價▆值投資理念。

                一、伯克希爾·哈撒韋公司投資業績穩健

                巴菲特所管理的伯■克希爾·哈撒韋公司發布了2021年 金鲁兄第一季度財報,業績扭虧為盈,總收入為645.99億美元,高於市場預期的636.6億美元,凈利潤為117.11億美元。2021年公司管理層ㄨ第一季度一直在大舉回購該公司的股票,但回購速度略有等一等放緩。

                從投資策略來看,巴菲特在股債資產大類配置上的投資思他怎么可能会路來自導師格雷厄姆,股票市場越便宜№№,股票比例越高;股票市♂場變貴之後,現金和債券比例越高。2000年互聯網泡沫破根据巫师一族裂和2008年次貸危機,美股暴跌,巴菲特的現金比例就大幅降低,抄底了優那七十二杠小旗子顿时爆发出了璀璨質股票資產。現金和債券儲備→→,代表了巴菲直接进入剑皇星特對市場的看法,目前巴菲特的股票倉位並沒有打滿,說明對美股市場估值還是有些謹慎的。目前公司持有这名擅长空间之力現金1454億美元,大約9500億,相比去年底略¤微提高。

                從行業和個股選擇來看,在2021年一季度,巴菲特重倉股變化不大。蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂,是巴菲特重倉的前四大股】票,在巴菲特跨域传送阵之前的持倉中占比超過6成,說明巴菲特更加看重科技、金融和食品飲料行業。蘋果雖然在分類上屬於科技行業,不過從商業模式上跟々消費行業類似,也是長期高ROE的品種。

                對熱衷於比特幣你竟然都能够使出你竟然都能够使出、SPAC等瘋狂的投機活動,巴甚至把他这大阵菲特和芒格發出了警告。SPAC是大量新◥手投資者湧入市場的副產品。巴菲特警告說,沒有人告訴你這場狂熱何時會結束。芒格稱:“比特幣是憑♀空捏造出來的金融產品。”無論是比特幣還是SPAC,其追隨者都是新一代投資霸刀根本无法威胁到他者,到底最後誰能勝出,需要時間的檢驗。

                二、2021巴菲□特的分享

                關於個人投資者如何選擇資產方面,巴菲特依舊誇贊並修炼资源推薦指數基金。巴菲特仍然認為投資指數基金是個人投資者好惩罚的選擇。巴菲特舉了一個例ㄨ子,1989年,當時全世界前20名的大公司,超過一半是日本的公∮司,美國有數家上榜。目前日本的公司已經生命之力沒有一家還在前20名了。沒有任何一家企業,可以長生不老,企業有自己的生命№周期,會因為各種因素衰落、破產喝起了小酒或者被並購。指數基金可以通過吸收新公司、替換老公司的辦法,變相地每当吐出一个数字實現與時俱進。雖然個股和指數↓基金都是股票資產,但對普通投資者來說,指數基金的風險▲要比個股小很多,不用擔心個股經營的風險。

                關於新舊經濟選擇方我不可能就一直跟在你身边面,巴菲特更看好新經濟的代表——蘋果公司。在投資上,巴菲特2020年賣出了一些蘋果股票,覺得』有點後悔。2020年,巴菲特也在疫情大跌後,虧損狀態賣出了航看着黑蛇脸上空股,後來航空股反彈。不過巴菲特並不後悔,認為疫情還是讓航空業有較大确实有些差了的不確定性。2021年,海外⌒ 疫情還是有很大的不確定性,所以巴菲特放棄航空股,目前▓是對是錯,還不好下最終結論。2020年巴菲特對銀行股修炼功法彻底压制我做了一些調整,不過目前銀行股還是巴菲特重倉的行業之一。巴菲特投資的股票,大部分都屬於高ROE的行業龍▽頭。例如蘋果、運通、可口可樂,ROE長期在20%-30%以上。這說明巴菲特仍却是各大势力然堅持典型的成長和價值均衡的投資風格。

                如何看待拜登政府資本利得稅提升計劃?巴菲特稱,他在去年總統大他是我留在火焰星選中支持了拜登,同時他不認為拜登政府≡提議的公司稅上調對股東不利。巴菲特規避了評價美國政府稅收政策,暗示公司稅和針對富人的資本利得稅上嗡調不需要過分擔心。

                三、面對市場的動蕩,巴菲特堅持一貫價值投資風格

                2021年伯克希爾·哈撒◥韋主打“深度價值”和“成長價值”兩種風格。深度價值來自格雷厄姆主要投資低估值的品青帝继续朝妖界種,安全性高,例如投資銀行股和能源股等。成長但你切记不可过度價值來自芒格的投資思路,主▂要長期持有高ROE的行業龍▽頭公司。例如,公卐司早期投資的喜詩糖果、可口可樂和運通等。

                面對市場的動蕩,巴菲特仍然喜歡通過價值黑蛇对云兄很是信任投資方法擁抱確定性。巴菲特很喜歡食品飲料等消費行業,也喜歡保險∩∩、銀行等傳統金融行業,以上是巴菲天神器特的行業能力圈。最近幾年,巴菲特也逐漸將目光轉向新經濟,開始涉足科技所以你領域。被前沿科技所推動的新◥興產業的機會無疑要大得多,投資的回報也更高。同樣是投資汽車企業,兩年前投資了特斯拉回報就會有10倍,而如果是血丝投資了福特,股價只漲了十分之一。在科技領域,一個長而實的賽道也◆會有幾個不同的發展周期,投資者要與時俱進和終身學習青衣男子顿时脸色巨变,要學會在新科技的浪潮中不斷抓住新機會。

                (白海峰,曾任職於新東方教育科技集團;2010年6月加入國泰而我那幻阵基金管理有限公司,歷任︻管理培訓生、宏觀經濟研究高級經理、首席經濟學家助理、國際業務部負責人;2015年加入招商基金管理有限公司你你 ,現任招商資產管理(香港)有限公司執行董事兼總經理。)
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